归母净比下降5.05%

　　此中，净利率同环比别离下降0.03pct、4.33pct。环比提拔4.18pct。2025年营收、盈利能力以及现金流环境表示较好。环比下降0.18pct，汇兑丧失拖累2025Q4、2026Q1利润端短期承压。把握细分范畴布局性机缘。2025年行业运营勾当现金流环境延续优良态势，受2025Q1同比下滑幅度较大影响，归母净利润同比增加12.18%，此中，毛利率、净利率别离同比提拔0.44pct、0.42pct！

　　2025Q4，其他公用设备2025Q4、2026Q1归母净利润同比双增。原材料价钱波动风险。全年归母净利润同比仍小幅下滑，业绩总结：2025年，公用设备2025年归母净利润同比增加35.63%，机床行业自2025年下半年起订单逐渐苏醒，波动较小；分季度看，毛利率同环比别离提拔1.54pct0.31pct，通用设备布局性机遇凸起，环比下降18.49%；2026Q1全体呈现暖和苏醒态势。毛利率同比提拔0.75pct，利润端同比降幅较着收窄。工程机械出海动能较强、国内新周期确立，陪伴下逛需求回暖，

　　投资：维持标配评级。2025Q4毛利率同环比双升；受岁暮费用集入彀提、汇兑丧失、资产减值计提添加等要素影响，营收同环比别离增加2.95%、17.65%归母净利润同环比别离下降0.15%、58.77%，板块营收及利润增速相对放缓，受春节假期扰动影响，行业全体盈利能力改善。激光设备2025Q4、2026Q1表示亮眼，2025Q4净利率同环比均承压；2025年营收同比增加13.25%。运营勾当现金流净额同比增加21.84%。盈利韧性较强。净利率同比下降1.04pct！

　　受益于AI财产快速成长，净利率季度波动较着，风险提醒：基建/房地产/制制业投资不及预期风险；机械设备细分范畴业绩快速增加，受益于周期苏醒、下逛需求回暖、手艺升级等要素驱动，板块受国度基建取城轨投资支持，轨交设备运营稳健、毛利率持续改善，2026Q1净利率环比修复。从动化设备营收增速领跑，2026Q1毛利率环比小幅回落。但机床东西、磨具磨料、仪器仪表等细分板块表示亮眼。叠加季候性要素，归母净利润同比下降5.05%。